作者：趙宇、蔡寶汪，編輯：丁直仁
來源：深響

核心要點(diǎn)

• 蔚來現(xiàn)金流已陷險(xiǎn)境。

• 蔚來資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，流動(dòng)比率持續(xù)下降，存在較大短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

• 李斌信奉偉大的商業(yè)模式變革在于創(chuàng)新技術(shù)和用戶體驗(yàn)。這也是蔚來模式的理論基礎(chǔ)。

事情正在起變化。

在9月24日發(fā)布二季度財(cái)報(bào)后，蔚來宣布取消了原定舉行的電話會(huì)議，這一不尋常的舉動(dòng)與糟糕的二季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)共同讓蔚來股價(jià)再度重挫。

這并非蔚來的第一個(gè)壞消息，今年以來，時(shí)年五歲的蔚來已經(jīng)連續(xù)遭遇多重打擊：融資困難、車輛自燃、ES8召回、團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩……對(duì)于一家新造車公司而言，能夠發(fā)生的最壞情況都發(fā)生了。

時(shí)間回溯一年，情況大相徑庭。

2018年9月12日，蔚來汽車在紐交所成功上市，當(dāng)天，創(chuàng)始人李斌與妻子王屹芝在紐交所門外的百老匯大街上深情相擁，鮮花與掌聲都送給了彼時(shí)在資本市場春風(fēng)得意的人們。上市后的第二個(gè)交易日，蔚來即贏來暴漲：盤中股價(jià)一度飆漲超90%，刷新盤中歷史高位至12.69美元，市值也一度超過130億美元。

沒有人會(huì)想到，僅僅一年之后，蔚來的股價(jià)會(huì)跌至2美元上下，市值縮水到20億美元出頭。

因?yàn)閯?chuàng)辦易車并成功帶領(lǐng)上市，圍繞出行領(lǐng)域進(jìn)行多項(xiàng)投資，孵化了摩拜單車這樣的明星項(xiàng)目，又?jǐn)y騰訊、高瓴資本、順為資本、劉強(qiáng)東入局創(chuàng)辦蔚來汽車，李斌被媒體捧上神壇，被稱為出行教父。而在蔚來遭遇一系列危機(jī)后，李斌主動(dòng)削弱身上光環(huán)，在今年6月的一次采訪中，他說，“我不是什么教父，而是一個(gè)創(chuàng)業(yè)狗。”

從備受贊譽(yù)到深陷質(zhì)疑，李斌和他創(chuàng)立的蔚來總共用了一年時(shí)間。毀譽(yù)之間，蔚來前路如何，李斌能上演絕地求生嗎？

一、游走危險(xiǎn)邊緣

敏感的投資者不難從二季度財(cái)報(bào)中發(fā)現(xiàn)，蔚來已經(jīng)在危險(xiǎn)邊緣徘徊。

在9月24日發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)中，蔚來不僅在營收及利潤數(shù)據(jù)方面全面疲軟，公司在現(xiàn)金流及償債能力方面的壓力更讓人擔(dān)憂。

二季度財(cái)報(bào)顯示，公司連續(xù)兩個(gè)季度整車交付數(shù)量持續(xù)下降；在成本及費(fèi)用方面，無論是在規(guī)模還是比例上，均呈現(xiàn)增加趨勢；毛利率連續(xù)兩個(gè)季度為負(fù)且本季度大幅擴(kuò)大，在不考慮公司經(jīng)營費(fèi)用的情況下，僅就整車銷售來看，公司賣一輛虧一輛，賣的越多虧損越大，車輛制造成本壓力較大；運(yùn)營費(fèi)用過去三個(gè)月呈現(xiàn)大漲趨勢。

經(jīng)營費(fèi)用率的上升，表明公司在經(jīng)營效率上呈現(xiàn)下降趨勢。這主要是因?yàn)?，?duì)新造車企業(yè)而言，其核心技術(shù)及部件研發(fā)的持續(xù)高投入，將在很長一段時(shí)間使公司承擔(dān)高額的研發(fā)成本；而銷售渠道的搭建及新產(chǎn)品的推廣，則會(huì)使其銷售費(fèi)用居高不下。

更讓人擔(dān)憂的是現(xiàn)金流及償債能力方面的壓力。

「深響」在今年3月份的財(cái)報(bào)解讀文章中，曾經(jīng)測算過蔚來在2019年將面臨極大的現(xiàn)金流壓力，而這種壓力在本季度已經(jīng)盡顯。

公司自2018年3季度IPO以來，其賬面短期可支配現(xiàn)金儲(chǔ)備（包含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期理財(cái)）數(shù)量急劇下降，從18年三季度末的91.5億元人民幣，下降到本季度末的34.5億元人民幣，而更令人驚嘆的是，公司本季度單季可支配現(xiàn)金凈減少40.8億元。

從資產(chǎn)負(fù)債表短期借款及應(yīng)付賬款金額上來看，本季度末余額僅較上季度末減少7億元人民幣，也就是說公司本季度40多億元的凈現(xiàn)金支出并沒有大量減少短期債務(wù)，而更多是滿足日常經(jīng)營支付。

公司仍舊有35.4億元的短期剛性兌付，而目前公司賬上可支配現(xiàn)金總額，已不足以滿足以上剛兌需求。

而從償債能力指標(biāo)上來看，自IPO以來，蔚來在過去4個(gè)季度資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，在本季度達(dá)到97.5%；而流動(dòng)比率則呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，本季度末已經(jīng)下降到臨界值1以下，為0.97，存在較大短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

截至目前，2019年第三季度已經(jīng)接近尾聲，假設(shè)蔚來在第三季度整體的經(jīng)營狀況不發(fā)生重大變化的情況下（即整車銷售數(shù)量、單車輛銷售毛利率、整體經(jīng)營費(fèi)用等），以蔚來過去幾個(gè)季度短期現(xiàn)金儲(chǔ)備消耗速度來看，目前公司現(xiàn)金流已處在非常危險(xiǎn)的邊緣。

公司在維持短期現(xiàn)金流方面，無外乎幾種方式，延長供應(yīng)商付款、尋求新的融資等。延長供應(yīng)商付款，無疑將進(jìn)一步提升公司的資產(chǎn)負(fù)債比率及流動(dòng)比率，增加短期償債壓力，并非最優(yōu)之選；尋求新的融資，對(duì)蔚來來說更加合理。

但以目前資本市場對(duì)蔚來的態(tài)度以及公司自身的經(jīng)營狀況來看，找到新的融資并非易事。

從股權(quán)融資上來講，以蔚來目前的財(cái)務(wù)狀況以及燒錢的速度，同時(shí)綜合考慮公司二級(jí)市場估值水平（估值太高沒人敢進(jìn)，按照目前二級(jí)市場估值老股東很難接受），很難在短期找到合適的資本方入股。

而通過發(fā)行美元債或可轉(zhuǎn)債的方式，以目前公司的財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合對(duì)標(biāo)企業(yè)特斯拉以及豐田汽車等近期的評(píng)級(jí)水平（去年特斯拉現(xiàn)金流出現(xiàn)壓力，穆迪將其高級(jí)債券評(píng)級(jí)由B3下調(diào)至CAA1；今年6月，穆迪同樣下調(diào)了豐田汽車的評(píng)級(jí)，并將其置于負(fù)面觀察名單），蔚來在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很難取得好的評(píng)級(jí)，因此很難發(fā)行成功。

簡而言之，蔚來資金儲(chǔ)備告急，自身沒有造血能力且虧損嚴(yán)重，如若短時(shí)間內(nèi)無法找到新的資金來源，蔚來的故事恐怕很難繼續(xù)。

二、火燒蔚來

在9月25日重啟的電話會(huì)議上，蔚來否認(rèn)了4年虧損57億美元的說法，但證實(shí)目前虧損為220億人民幣。雖然與外界猜測的數(shù)字相比虧損縮減一半，但這一數(shù)字仍足夠驚人：特斯拉花了15年才虧了50億美元。

蔚來采用的生產(chǎn)模式是核心零部件自主研發(fā)生產(chǎn)+整車合作制造。與特斯拉一樣，蔚來在電機(jī)和電機(jī)控制器上都采取了完全自主研發(fā)的模式，在電池、熱管理系統(tǒng)和智能交互等其他核心技術(shù)上采用了聯(lián)合開發(fā)和外部采購的模式。

這種模式下，高額的研發(fā)成本勢必將在很長時(shí)間內(nèi)成為公司的負(fù)擔(dān)。李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)中表示，到目前為止，蔚來的研發(fā)投入大概是100億人民幣。

而蔚來此種商業(yè)模式成立的條件，是建立在公司有足夠大的產(chǎn)能，同時(shí)單輛車可以控制在較高的毛利水平的前提下的。當(dāng)每個(gè)季度的整車交付量足夠大，足以將單輛車所承擔(dān)的研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用攤薄時(shí)，最終才能實(shí)現(xiàn)公司的整體盈利。

但是，目前來看，蔚來在產(chǎn)能及交付能力上嚴(yán)重不足，而毛利率為負(fù)且大幅擴(kuò)大。

雪上加霜的是，上市一年時(shí)間里，蔚來頻頻遭受負(fù)面事件打擊，這些事件暴露出了蔚來在團(tuán)隊(duì)管理、產(chǎn)品研發(fā)、品控上的諸多問題，最終導(dǎo)致了蔚來高開低走的局面。

實(shí)際上，從第一批ES8量產(chǎn)車交到消費(fèi)者手中開始，問題便層出不窮。

最先出現(xiàn)的問題就是續(xù)航里程，蔚來宣傳的續(xù)航里程可以達(dá)到400公里，但有車主提車后表示，實(shí)際續(xù)航只能達(dá)到200公里，如果再考慮空調(diào)、溫度等情況，能達(dá)到的續(xù)航里程可能會(huì)更低。

此外，蔚來汽車在行駛中系統(tǒng)死機(jī)、藍(lán)屏等故障時(shí)有發(fā)生，更有車主曾因?yàn)橄到y(tǒng)升級(jí)，不得不把車停在成都長安街上近兩個(gè)小時(shí)動(dòng)彈不得的事件。在交付上萬輛車后，蔚來的投訴量成幾何數(shù)增長，車主甚至集體要求退車。

今年6月14日下午，位于湖北成都的一輛蔚來ES8在路邊起火，這是自4月22日陜西西安一輛蔚來ES8起火以來，蔚來汽車發(fā)生的第3次起火事件。起火事件將外界長期以來對(duì)蔚來品質(zhì)的質(zhì)疑推至高點(diǎn)。

6月27日，由于首款車型ES8動(dòng)力電池包中模組設(shè)計(jì)存在安全隱患，蔚來宣布召回4803輛ES8電動(dòng)汽車，為其免費(fèi)更換動(dòng)力電池包。此次發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來為召回約花費(fèi)3.4億元人民幣。受此影響，蔚來二季度銷售成本環(huán)比增加8.8%至20億元。

一系列自燃以及召回事件對(duì)蔚來品牌價(jià)值造成巨大打擊。

李斌曾說，“好車不僅是硬件的事情，還應(yīng)該通過科技鏈接未來”。成立以來，蔚來在品牌建設(shè)方面可謂全方位投入，不僅為車主提供終身免費(fèi)異地加電等服務(wù)，而且通過在各地建立車友會(huì)來搭建社群，終于打造起中國第一個(gè)產(chǎn)品均價(jià)40萬元上下的高端汽車品牌。但是一系列自燃事件，無疑已經(jīng)對(duì)蔚來在那些潛在消費(fèi)群體心中的品牌形象造成了嚴(yán)重負(fù)面影響。

對(duì)于蔚來汽車的質(zhì)量，有人暗諷道，“不僅硬件不像是互聯(lián)網(wǎng)公司做的，軟件也不像是互聯(lián)網(wǎng)公司做的。”

內(nèi)部，蔚來也并不平靜。

2018年12月17日，蔚來北美CEO伍絲麗(Padmasree Warrior)宣布因“個(gè)人原因”從蔚來離職，轉(zhuǎn)而尋找其他的職業(yè)機(jī)會(huì)。有接近蔚來的人士稱，蔚來美國團(tuán)隊(duì)與中國總部的矛盾積蓄已久，隨著量產(chǎn)車上市，到了不得不做出取舍的地步。而最后的解決結(jié)果，就是這位北美CEO、第三大個(gè)人股東退出公司。

蔚來全球布局

多重壓力下，今年以來蔚來裁員消息不斷。對(duì)此，蔚來回應(yīng)稱，裁員主要集中在人力資源、法務(wù)、財(cái)務(wù)等運(yùn)營支持性部門，公司至9月底將減員1200人至7800人。

由于以上因素的影響，二級(jí)市場投資者也表示了對(duì)蔚來的悲觀預(yù)期。此次二季報(bào)發(fā)布后，蔚來的股價(jià)下挫超過20%，市值約為22億美元，還不到剛上市時(shí)股價(jià)高位的五分之一。

作為蔚來的靈魂人物，李斌曾一度被封神，如今蔚來跌落谷底，神話已經(jīng)破滅。

三、好好先生李斌

易車是李斌事業(yè)起飛的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而圍繞出行行業(yè)的布局則是他被封教父的重要原因。

2000年，從北大畢業(yè)后的李斌創(chuàng)辦易車網(wǎng)，2010年，易車在美國紐交所掛牌上市，成為海外上市的第一家汽車互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

從易車淘到的第一桶金為李斌圍繞出行行業(yè)進(jìn)行投資布局提供了可能，如今，李斌的投資已經(jīng)遍布與車相關(guān)的領(lǐng)域和行業(yè)，其中就有摩拜、優(yōu)信拍（現(xiàn)優(yōu)信二手車的B2B業(yè)務(wù)）、車和家、首汽約車、嘀嗒拼車等獨(dú)角獸。

但某種程度上，投資上的成功只能證明其眼光不錯(cuò)，而且身為投資人，很多時(shí)候被投企業(yè)的命運(yùn)并不在自己的掌握中——2018年4月，摩拜被美團(tuán)收購的曲折故事便是最佳例證。

相較投資，李斌操盤實(shí)際業(yè)務(wù)的能力似乎并沒有那么奪目。

給李斌帶去了第一桶金的易車如今在賽道中只是行業(yè)老二，今年二季度，易車凈虧1.36億，但與易車同業(yè)競爭的汽車之家在大環(huán)境疲軟的情況下，依然實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長15.94%，到達(dá)8.02億元的成績。

數(shù)據(jù)對(duì)比，高下立判，易車的發(fā)展顯然是不如人意的。

而曾經(jīng)的明星項(xiàng)目摩拜直至被美團(tuán)收購后的第三個(gè)季度，依然帶來驚人虧損——2018年，摩拜為美團(tuán)創(chuàng)造了2.3％的收入，但貢獻(xiàn)了41%的虧損。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中如此解釋摩拜虧損的原因：運(yùn)營效率、管理效率都不高。

曾經(jīng)為李斌帶來諸多光環(huán)的易車、摩拜和蔚來都出現(xiàn)了或大或小的問題，李斌的出行帝國顯然遭遇重創(chuàng)，而曾把李斌送上神壇的媒體，如今也開始質(zhì)疑他的真正能力。

為了蔚來，李斌豪擲千金，能夠如此“任性”，他的豪華朋友圈功不可沒。

生于1970年代的李斌，童年在安徽一個(gè)偏遠(yuǎn)山村度過。他從小便是鄰居眼中“別人家的孩子”：乖巧、獨(dú)立、脾氣好、極少犯錯(cuò)。這樣的性格延續(xù)至今。

人際交往中，李斌很容易給人留下好感。一位上過李斌課程的學(xué)員曾記錄，課程結(jié)束后，李斌耐心與每一位排隊(duì)合影的同學(xué)互動(dòng)。“我在將攝影師拍攝的照片集制作成視頻集錦的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)李斌老師的POSE、手勢、笑容每一張都與合照的同學(xué)保持一致。”

美團(tuán)收購摩拜案中，據(jù)華興包凡透露，摩拜的股東中沒有人虧損，收益大約都在20%以上。另外，除創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)外，所有投資人都拿到了一部分美團(tuán)股票。摩拜管理團(tuán)隊(duì)和外部股東拿的差不多，CEO胡瑋煒和王曉峰都變現(xiàn)了超過1億美元。

胡瑋煒（左）與王曉峰（中）

2016年，蔚來在倫敦發(fā)布電動(dòng)跑車EP9，售價(jià)148萬美金，裸車價(jià)約是法拉利458 Speciale的2倍。盡管為該車開了盛大的發(fā)布會(huì)，但真正出現(xiàn)在大眾眼中的EP9實(shí)際上只有一輛——2017年5月，馬化騰坐在EP9駕駛位伸出大拇指的照片被廣為傳播。

公開信息顯示，僅有的6臺(tái)EP9的擁有者是蔚來汽車的6位投資人，即蔚來汽車創(chuàng)始人兼董事長李斌、車和家創(chuàng)始人李想、京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東、小米科技CEO雷軍、騰訊公司CEO馬化騰和高瓴資本創(chuàng)始人張磊。用投資人的錢造售價(jià)148萬美金的車，再返車給投資人，不得不說，李斌在EP9上的操作，實(shí)在十分高明。

雖然EP9顯然是噱頭大于實(shí)際，但這個(gè)噱頭也為李斌帶來足夠的好處：名人效應(yīng)帶來巨量的傳播和曝光；同時(shí)，如此獨(dú)特的“VIP”體驗(yàn)，也能夠拉攏其與重要投資人的關(guān)系。

在蔚來今年因電動(dòng)車起火、ES8召回等問題加重資金負(fù)擔(dān)的時(shí)候，一片質(zhì)疑聲中，騰訊向易車發(fā)出了私有化邀約，目前李斌仍持有易車11%的股份，一旦私有化交易完成，李斌最多可通過易車換來騰訊超過一億美元的資金。

對(duì)于當(dāng)下錢包緊縮的蔚來而言，此刻的注資實(shí)在是太珍貴了。

蔚來的造車夢中，無論是當(dāng)初入局參與，還是如今出手相救，李斌的豪華朋友圈都為其的造車夢提供了真金白銀的支持，這些人脈、資本的幫助，自然離不開李斌在行業(yè)長期耕耘積累的經(jīng)驗(yàn)和能力，但其長袖善舞的能力同樣功不可沒。

然而通過人脈積累的資源并不是取之不盡的，面對(duì)當(dāng)下處境，只會(huì)當(dāng)好好先生顯然不夠，李斌必須拿出解決問題的能力，才能真正帶領(lǐng)蔚來走出困境。

三、用戶思維的失敗與偉大

不可否認(rèn)，即便如今蔚來壞消息不斷，但李斌依然達(dá)成一個(gè)重要成就：立住了蔚來高端車的定位。要知道，在國產(chǎn)車與造車新勢力兩個(gè)關(guān)鍵詞的組合下，要突破用戶的固有認(rèn)知，完成以上品牌建設(shè)并不容易。

但構(gòu)建高端車的品牌形象代價(jià)同樣沉重。

2017年底，在成都五棵松體育中心，上萬人冒著寒風(fēng)前來，見證李斌向全世界宣布自家的電動(dòng)汽車 ES8 正式發(fā)布。

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場

發(fā)布會(huì)上，李斌甚至邀請了國際當(dāng)紅搖滾樂隊(duì) Imagine Dragons（夢龍）為自己的發(fā)布會(huì)助興。

Imagine Dragons樂隊(duì)演出

這是一場耗資八千萬的闊氣發(fā)布會(huì)，為了這場發(fā)布會(huì)，蔚來包下9架飛機(jī)，邀請了超過5000位 ES8 的選號(hào)車主來參加活動(dòng)，甚至在成都機(jī)場設(shè)置了專門的“蔚來登機(jī)口”。活動(dòng)當(dāng)天，五棵松附近的五星級(jí)酒店更是一房難求。

不止是不計(jì)成本的開發(fā)布會(huì)，在蔚來的商業(yè)模式中，主打蔚來車主生活空間的NIO house也是一臺(tái)可怕的燒錢機(jī)器。2017年，首家蔚來中心NIO House在成都東長安街1號(hào)正式開業(yè)，年租金約八千萬元，蔚來一口氣租了六年。

截至目前，蔚來在全國共開了20家 NIO house，在9月25日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，蔚來方面稱，NIO House 的建設(shè)成本會(huì)是100萬一間，未來將堅(jiān)持直營模式，會(huì)加大對(duì) NIO 空間的投入。但這一成本尚未計(jì)入昂貴的場地租金費(fèi)用。

NIO house分布（來自官網(wǎng)）

一位曾在特斯拉中國工作的前員工對(duì)「深響」感嘆：蔚來太能燒錢了，特斯拉也不敢建這么多的線下體驗(yàn)店。

將 NIO house 設(shè)計(jì)為蔚來商業(yè)模式的重要一環(huán)，源自李斌對(duì)用戶體驗(yàn)的理解。李斌曾多次分享其對(duì)用戶體驗(yàn)的思考，“重新定義用戶體驗(yàn)，就能變革商業(yè)模式，就能重新定義一個(gè)行業(yè)。”

公開演講中，李斌曾表示，偉大的商業(yè)模式變革在于創(chuàng)新技術(shù)和用戶體驗(yàn)。所有具有變革意義的商業(yè)實(shí)踐，都是既迎合創(chuàng)新技術(shù)的趨勢變化，又在情感體驗(yàn)方面觸動(dòng)用戶的內(nèi)心。

“在尋找用戶體驗(yàn)中，我們特別需要去注意挖用戶痛點(diǎn)之外的細(xì)枝末節(jié)。平時(shí)，大多數(shù)人談到用戶體驗(yàn)，常常講到的是‘用戶痛點(diǎn)’，但我更在意的是用戶感性的爽點(diǎn)、癢點(diǎn)?！?/p>

因此，在李斌看來，真正的創(chuàng)新源于用新技術(shù)提高與用戶的情感關(guān)聯(lián)，而重構(gòu)用戶體驗(yàn)的背后，是讓用戶感覺到品牌對(duì)其的尊重與認(rèn)可。

李斌提出的用戶體驗(yàn)四象限

這一理念被李斌在蔚來徹底貫徹，其將蔚來的用戶體驗(yàn)分為四個(gè)方面：

• 車(Car)：車必須做好，地基必須打牢。

• 汽車服務(wù)(Service)：用最新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)給用戶超越期待的體驗(yàn)。

• 數(shù)字觸點(diǎn)(Digital touchpoint)：在每一個(gè)數(shù)字觸點(diǎn)都做到既方便使用，又代表品味追求。

• 汽車以外的生活(Beyond the car)：用戶買了蔚來的車，就加入了一個(gè)愉快俱樂部。哪怕一年只開1000公里，也愿意擁有蔚來的車。

如此設(shè)想看上去很美，但李斌似乎忽略了，被其奉為標(biāo)桿的蘋果、星巴克豐富其他體驗(yàn)的前提是把產(chǎn)品做好。造車本身就是難度系數(shù)很高的事情，需要極大的投入、專注的研究。在造車本身地基未牢之時(shí)，將資本和精力分散到其他業(yè)務(wù)板塊上，一旦地基不穩(wěn)，上面的華廈便會(huì)搖搖欲墜。

事實(shí)上，蔚來的 NIO house、NIO power 換電服務(wù)確實(shí)贏得贊譽(yù)并培養(yǎng)了一批忠粉，但當(dāng)蔚來車逐漸暴露一系列體驗(yàn)問題，并發(fā)生著火事件進(jìn)而引發(fā)大規(guī)模召回后，此前美譽(yù)加倍反噬了蔚來砸錢辛苦建立的品牌。

信奉“重新定義用戶體驗(yàn)”的李斌需要重新思考，蔚來的重點(diǎn)到底是什么。改變已經(jīng)在悄然發(fā)生，在一系列壞消息中，蔚來在今年8月賣掉了培育四年、極度燒錢的 Formula E 車隊(duì)，這被投資者稱贊為一個(gè)正確的決定。

車隊(duì)曾是蔚來官網(wǎng)新聞的主角

只是留給李斌的時(shí)間已經(jīng)不多了，向左賈躍亭，向右馬斯克，生死一線間。

創(chuàng)辦易車時(shí)，恰逢硅谷互聯(lián)網(wǎng)泡沫，投資人突然決定撤資，霎時(shí)間，易車面臨的資金缺口高達(dá)四百多萬，已處于危急存亡之秋。李斌彼時(shí)做了一個(gè)讓很多人吃驚的決定：自己舉債全資收購?fù)顿Y者股份，把易車的債務(wù)轉(zhuǎn)移到自己身上，讓投資人安然退出。

但是面對(duì)蔚來高達(dá)上百億的資金投入，易車的故事恐怕很難再次上演。

蔚來如今的市值相較一年前已經(jīng)縮水至五分之一，在燒掉200億人民幣但獲得一個(gè)并不理想的結(jié)果后，蔚來能否把故事講下去，又能否吸引資本繼續(xù)支持，李斌能否帶領(lǐng)蔚來絕境求生，一切仍是未知數(shù)。

唯一確定的是，蔚來的遭遇再次證明了商業(yè)常識(shí)的重要性，這比任何華麗的理論都可貴。

經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載至成都，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者
作者公眾號(hào)：深響（ID: deep-echo）